Geschäftsleute, die für Tribune Publishing bieten, beabsichtigen, einige Zeitungen zu behalten und den Rest zu verkaufen

Stewart Bainum interessiert sich für The Baltimore Sun und Hansjörg Wyss für die Chicago Tribune. Die anderen sieben Tribune-Zeitungen konnten abverkauft werden.

Der Hotelmagnat von Maryland, Stewart Bainum Jr., und der Schweizer Milliardär Hansjörg Wyss planen, Tribune Publishing zu zerlegen, wenn ihr verärgertes Angebot für das Unternehmen, das jetzt formalisiert ist, erfolgreich ist.

Bainum würde die Baltimore Sun und Wyss die Chicago Tribune behalten. Sie würden versuchen, lokale Käufer für die anderen sieben Papiere des Unternehmens zu finden.

Das ist das Gegenteil des wahrscheinlichen Plans des Hedgefonds Alden Global Capital, sollte sein Angebot für Tribune Publishing angenommen werden. Alden könnte die gesamte Kette in die Gruppe von 60 Tageszeitungen rollen, die seine MediaNews-Gruppe bereits besitzt.

Die Bainum-Wyss-Strategie war kurz berichtet von der Chicago Tribune am Montagmorgen . Ich habe ihre Richtigkeit unabhängig von einer informierten Quelle bestätigt.

Alden hat eine vorläufige Vereinbarung zum Kauf von Tribune Publishing für 17,25 $ pro Aktie, ein Angebot, das von einem Sonderausschuss der Direktoren angenommen wurde und den Aktionären zur endgültigen Genehmigung vorgelegt werden soll.

Dieser Deal bleibt in Kraft, aber Bainum und Wyss, die 18,50 US-Dollar pro Aktie vorschlagen, haben nun die Finanzierung ihres Angebots bestätigt und erhielten die Möglichkeit, die Bücher des Unternehmens einzusehen.

Sie haben das höhere Angebot, sollten sie weitermachen, und Tribune würde wahrscheinlich die Annahme empfehlen, es sei denn, Alden erhöht sein Angebot.

Die Rückgabe von Tribune-Zeitungen in lokales Eigentum würde eine Rettung vor den unter Alden zu erwartenden tiefen Einschnitten darstellen, die in jeder der neun Nachrichtenredaktionen herzlich begrüßt würden, und einen Schub für die Sache des lokalen Journalismus.

Die Strategie ist jedoch mit einigen offensichtlichen Schwierigkeiten verbunden, räumte meine sachkundige Quelle ein.

Bainum und Wyss haben Interesse am Orlando Sentinel, am South Florida Sun-Sentinel, am Hartford Courant und am Morning Call in Allentown, Pennsylvania, bekundet. Es wäre jedoch ein Glücksspiel, sich darauf zu verlassen, dass einer dieser Fühler zu einem Verkauf führt – insbesondere angesichts der schwierigen wirtschaftlichen Herausforderungen, heutzutage eine unabhängige Zeitung profitabel zu betreiben.

Ein weiteres mögliches Szenario ist, dass einige der sieben verkauft werden, andere nicht. Bainum und Wyss könnten vereinbaren, einige oder alle von denen zu behalten, die keine Käufer finden konnten.

Sie könnten auch eine Kette als alternativen Käufer für einige der Titel suchen. Hearst beispielsweise kontrolliert mit Ausnahme von Hartford den größten Teil des Marktes von Connecticut. Die Zeitungen aus Florida würden zu der enormen Präsenz passen, die Gannett bereits in diesem Bundesstaat hat, wo es 19 Tageszeitungen besitzt.

Dennoch könnte es ein oder zwei Hunde geben, die als Geschäft zu beschädigt sind, um verkäuflich zu sein – insbesondere die New York Daily News, die Tribune wurde im September 2017 für 1 $ gekauft , die Übernahme erheblicher Verbindlichkeiten und die Deckung laufender Betriebsverluste.

Eine zweite Herausforderung für Bainum, Wyss und andere potenzielle lokale Eigentümer wäre die Dezentralisierung der Dienste, einschließlich des nationalen Anzeigenverkaufs, die jetzt gemeinsam unter dem Dach von Tribune Publishing betrieben werden.

Das ist ein teures und zeitraubendes Unterfangen – was für wohlhabende, gemeinschaftsorientierte Eigentümer, deren Geschäftserfahrung nicht im Verlagswesen liegt, möglicherweise nicht ohne weiteres ersichtlich ist.

Zwei Quellen, mit denen ich gesprochen habe, sagten, dass die nächste Phase der sich entfaltenden Geschichte – die „Due Diligence“-Prüfung der Bainum-Gruppe von Tribune Publishing zusammen mit der rechtlichen Arbeit an einem endgültigen Angebot – mindestens mehrere Wochen und vielleicht einen Monat oder länger dauern wird.

Sollte Alden erwägen, sein Angebot zu erhöhen, gibt es für den Fonds bis dahin keinen besonderen Grund, dies zu tun.

Ebenfalls, wie ich letzte Woche geschrieben habe , wenn Alden sich entscheidet, das verärgerte Angebot nicht anzufechten, wird es mit einem Trostpreis von 100 Millionen Dollar plus davon gehen, was es investiert hat, um etwa ein Drittel der Aktien von Tribune Publishing zu akkumulieren.

Im eine Pressemitteilung und Brief an die Mitarbeiter vom Montag betonte Tribune Publishing, dass es verfrüht sei, mit einem verbindlichen Angebot von Bainum-Wyss zu rechnen, geschweige denn mit einer Annahme.